投资必看！央行定向降准，影响几何？

　　重磅消息!6月24日，中国央行宣布“定向降准”：从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。这已经是央行年内第三次定向降准。

　　本次定向降准的具体措施包括了以下几个方面：

　　1、鼓励5家国有大型商业银行和12家股份制商业银行运用定向降准和从市场上募集的资金，按照市场化定价原则实施“债转股”项目。支持“债转股”实施主体真正行使股东权利，参与公司治理，并推动混合所有制改革。

　　2、定向降准资金不支持“名股实债”和“僵尸企业”的项目。

　　3、邮政储蓄银行和城市商业银行、非县域农商行等中小银行应将降准资金主要用于小微企业贷款，着力缓解小微企业融资难融资贵问题。

　　央行定向降准有何影响?

　　由于此次定向降准及4月的定向降准，都明确指向要用于缓解小微企业融资难、融资贵的问题，因此，该项政策最直接的受益者无疑是小微企业。

　　在当前股市较为敏感的时间点宣布这一释放流动性的消息，无疑对股市来说也是一大利好。但从最近八次降准后的市场走势来看，降准消息公布次日的A股呈现四涨四跌。且昨日A股市场三大股指跳水，短期内很难有较好的明确性机会，因此仍宜谨慎对待。

　　从房地产市场来看，表面上“定向降准”主要是针对实体经济的，跟楼市无关。事实上，银行资金总是以各种方式流入楼市，因为楼市回报率高，所以此次降准对楼市也是较大利好。以往历次降准周期之后房地产市场也都出现了一波成交转暖迹象。

　　不过，未来结构性去杠杆仍是工作重点，将继续限制房地产企业、产能过剩行业的国有企业融资，以及规范地方融资平台。

　　海通证券研究报告认为，债市的分化仍是未来的主旋律，利率债和高等级信用债仍是配置首选，而对低等级信用债仍需保持谨慎。

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