仲大军：中国资本走出去需要资本投资也需要移民投资

   导读：

　　仲大军，著名经济观察家，经济学界资深学者。毕业于上海复旦大学，曾先后在新华通讯社、国务院发展研究中心工作，高级记者、研究员，现为北京大军智库经济咨询公司主任。

　　3月18日，在由世贸通财富俱乐部主办、世贸通移民集团承办的“2017美国投资高峰论坛”上，仲大军先生剖析了中美两国的经济融合，以下为世贸通独家整理的现场演讲内容。

　　女士们，先生们，下午好。我的演讲题目是深化中美经济融合。

　　我想事先解决一个大家的思想上的问题。中国人感觉到中国人的钱都往美国投，对我们中国经济会怎么样?中国的钱投到国外，会有什么效益?投资收益回报会怎样?这些是中国投资者非常关心的事情。从大的宏观环境来看，如何看待今天中国出现这种现象，就是中美投资完全对调了，从以前美国对中国的投资变成了中国对美国的投资。这种现象怎么发生的?有什么原因?今天我们来探讨一下。

　　首先，中国出现这种状态，是中美经济多年失衡的一个结果。为什么说失衡?前二十年，或前三十年。中国一直是个吸引外资的国家，很少对外投资。改革开放三十年之后，形势终于发生变化，这种出口大于进口，引资大于投资的现象，发生了一些转变。特别是中美这些年，贸易逆差非常大，这种失衡表现，不仅在投资方面，更表现在贸易方面，中国大量出口美国，美国出口中国远远少于进口，美国的贸易赤字大约有5000亿美元，其中现在每年大约有3500亿的赤字来自于中国，这个现象说明了什么?中美贸易如此不平衡，这也是多年累积下来的，在过去那么多年，大量的美国投资进入中国之后，把工厂搬到中国生产，生产的产品返回美国。另外港台的一些企业也搬到了中国内地。导致中国的出口大量增加。对美出口特别多，中国形成的大量顺差，这是贸易失衡的结果。

　　现在，发展到今天，调整的机会到来。一个国家经济发展到一定时期，不会出现以前如此大量保持吸引资金的阶段。中国的经济发展到一定阶段也到了减速的阶段，到这个阶段就需要调整。美国出现大量的贸易逆差，也需要调整。但是，美国不是要打贸易战，像川普之前所说的，对中国贸易要增加关税，贸易税，以及其他限制，这样对两个国家都没有好处。中国经历了吸引外资的阶段后，现在资本多了就可以输出，当年美国企业可以搬到中国来，现在中国企业也可以搬到美国去，这样就平衡了。所以说资本的本性是永远追求价值的，哪里有价值，资本就会往哪里，当然资本的价值受几个因素的影响，比如受汇率、投资效益、经济环境等。

　　回顾下历史，看看当年美国包括世界各国的投资进入中国以后，导致他们的国家产生什么影响。比如中国2001年加入WTO，中国融入世界整个经济大的贸易循环中，就使得当年一年时间美国的制造业工人减少了200万，美国制造业在2000 年是1700万员工数。2016年美国制造业人口数已经减少到1200万，所以说美国整个在中国进入WTO这十五六年间，制造业工人减少了500万，这对于美国来说，对它的经济是有影响的。现在美国到了要重新引资，振兴制造业的时候。美国是不是要调整，大家思考下，今天有很多来自美国的企业家，看看他们是什么态度。

　　近几年中国国民财富在增加，实际上中国已经发展到资本输出国的阶段，大家注意当年日本到了80年代末的时候也是处于资本输出的状态，在那个阶段，伴随着日元升值，出现了对海外大量投资。当时，日本投资汹涌的涌向英国、美国，导致美国人惊呼日本购买力。今天像中国发展到现在，也会出现这样的的现象。随着人民币的升值、购买力增高、中国资本剩余，中国也要寻找国际市场，获得投资回报，这就是资本回流的原因。大的宏观经济的形势导致了这样一个现象。并且中国这种资本外流，在近两年出现了非常令人惊讶的现象，大家知道仅仅不到两年的时间，2015到2016年期间的一年半的时间，中国的外汇储备减少了1万亿美元，中国的资本输出大量增加，也就是说海外投资从原来几十亿，最多100亿，一下上升到1000亿、2000亿。特别是2016年，几乎是出现了井喷现象。当然这种现象的出现与这些因素有一定的关系，一个是中国经济速度相对减慢，国内市场行业饱和，另外加之人民币升值出现转折，这种情况下，需求更好的投资效益，就出现资金大规模的流动。

　　(如上图)这是中国对美投资的一个图，2012年，中国对美投资也就是三四十亿美元，到了2015年达到了150亿美元，2016年达到450亿美元，从以前微乎其微的投资发展到一种暴涨的趋势。2017年，将会是什么样子的，大家可以预测下。

　　伴随着这样一波汹涌的对外投资潮，中国对海外投资的主要模式是兼并收购，占比80%-90%。但是在收购兼并的同时，生产性投资也逐渐增加，大家知道福耀玻璃、海尔、以及房企都相继投资美国。中国在美国投资范围也很广：涉及工业、科技、能源、服装、农业、餐饮、食品加工、旅游、金融、保险、运输、工程承包、房地产、安保行业等多个领域。只要有投资价值的地方就有中国资金。而中国投资人比较青睐的目的地包括纽约市、北卡罗来纳州、弗吉尼亚州、得克萨斯州、伊利诺伊州、加利福尼亚州等。

　　现在就需要中美两国的企业家共同携手打造这样一个投资环境，在这种投资环境下，是一个双方互惠的好机会，从宏观角度看，这是中国经济发展扩张必要的表现与结果。

　　中国这一波投资潮，对美国来说是一个千载难逢的良机，因为中国有句话“种什么瓜结什么果”，我认为外国投资对中国投资了三四十年之后，它必须要得到反馈。中国发展到一定实力后，就需要走出去，美国需要中国，两国具有互补性，相互渗透，相互融合，对于两国都有好处。

　　并且不仅是投资数量还有投资结构的问题，我们对美国直接投资非常少，但是我们海外债券投资非常多。这就是中美两国之间巨大的不平衡。2016年，美国企业在华资产估计超过5000亿美元，是对华投资存量的 6 倍多，实际数额可能更大。中国的海外净资产约有2万亿美元，但收益几乎为负值。中国的海外投资往往处于亏损状态。中国现在比较焦虑，有着庞大的资产，但海外净资产每天在缩小而且还亏损着，处在一种低收益的状态。中国需调整海外资产结构，增加直接投资。

　　投资移民也是一个资本输出的重要形式。中美投资有着不同的形式。美国对华投资是以资金、技术与设备为主的资本投资。中国对美投资是以资金与人才为主的资本投资和移民投资。为什么出现这种现象，因为国别不同，美国有广大的土地有空间，它需要这种资源，也需要人力资源，中国的人力资源值钱，比美元还值钱。所以说这是一种互补式的投资，中国有人才，有资本，美国有空间，有技术。

　　当前人民币走向问题。人民币好像一直在波动，美元在升值。但实际上我认为人民币是坚挺的。因为一个国家的币值价值如何，是从它的购买力来看的。人民币的真实购买力仍然存在着升值空间，这一波人民币下跌，是由于热钱出逃导致的，而不是由于贸易等其他原因，这个出逃完了之后，波动就会停止。我认为人民币就在7这个地方就止住了。因为任何一个国家发展到资本输出的阶段，国家的汇率货币必须坚挺，如果这个时候是一个贬值虚弱的货币，根本没有能力走出去。

　　中美之间需要加强经济往来。所以说，投资移民不仅改善中美关系，还肩负着中国文化输出的历史使命。要把中国的优点带出去，这就是整个资本输出的重要意义，中美投资将相得益彰。我绝不认为中国现在大量移民是个坏事，我也绝不认为中国资本输出是个坏事，中国走出去不靠资本铺路怎么走出去，中国文化也要走出去，中国影响力必须是要靠实力说话的，这个实力就是资本。

　　活动预告

　　由世贸通财富俱乐部、全联房地产商会联合主办，世贸通移民集团、世贸通北京公司、世贸通上海公司承办的“2017海外投资高峰论坛”将于6月17日、18日分别在北京、上海举行。我们诚邀您参会!

　　【温馨提示】此次论坛不仅汇集了万通集团创始人、御风资本(F&E)董事长、世贸通财富俱乐部主席及投资委员会主席冯仑先生、美国著名亿万富豪俱乐部成员豪尔先生，以及众多海内外经济学家、全球知名地产专家、投资专家等顶级重磅嘉宾阵容，共话海外投资新途径，更有欧盟国家投资局负责人、欧盟国家商务参赞等外国政要，与您分享海外投资的现状与最新趋势。由于论坛席位有限，请凭预约入场。

投资有风险，以上信息供参考。