中国资本出海的两种途径——世贸通集团总裁在中国私募论坛的演讲（摘要）

　　美国当地时间1月20日，由美国雅商顾问集团主办、多家美国公司支持承办的“中国地产私募美国投资论坛及招待会”（中国私募论坛）在美国洛杉矶长滩希尔顿酒店盛大召开。世贸通移民集团总裁Winner Xing 博士，与万通控股集团董事长冯仑先生、长三角控股集团董事长赵新林先生、九鼎投资董事总经理祝小翰先生等，一起应邀参加会议，并同台发表演讲。现将世贸通总裁的发言主题及核心内容发布如下：

世贸通移民集团总裁Winner Xing 博士(左一)在中国私募论坛发表演讲

　　一、中国开启资本出海的新时代

　　2015年，在中国一个新的词汇特别流行，叫作“资本出海”。

　　中国资本出海有两大金融背景：

　　一是三大货币汇率出现的“两低一高”，人民币汇率出现走低的趋势，最近更跌至5年新低;欧元汇率跌至12年的新低;美元汇率已步入上升通道。

　　二是人民币国际化的速度加快。特别是2015年11月30日，人民币纳入SDR货币篮子，表明人民币国际化迈出了重要步伐。

　　世贸通早在2015年1月新年伊始，就顺势而为提出“2015海外投资年”，并在中外媒体广为宣传，其目的在于唤起中国投资者对海外投资的关注。

　　今年1月，世贸通继2015海外投资年之后，又推出“2016资产配置年”的概念，再次获得中国投资界的响应。我们的目的在于引领中国企业家和投资者，关注企业资产和个人资产的全球化配置，在中国资本出海的大背景下，把企业和个人的人民币资产，做跨国优化配置。

　　二、中国海外投资的两种方式：企业投资与个人投资

　　企业投资是中国海外投资的主要方式。 无论从数量上，还是质量上，企业投资始终是中国海外投资的主流。中国企业的海外投资，主要表现为收购性和集中化的投资。

　　个人投资作为海外投资的重要方式，发展迅猛。个人投资主要是资产配置型和分散化的投资。个人投资也是一种目的多样化的投资，也就是说，投资主体的投资目的是个性化的。

　　移民投资是个人投资的主导形式。由于文化、语言、法律体系等背景文化的差异，移民投资成为中国个人投资的主导形式，即投资移民成为中国个人投资最重要的投资主体。

　　移民投资也是个人投资的前导。由于签证壁垒和居留权壁垒的存在，中国个人投资往往以移民投资为前导，即移民成为个人海外投资的初始动因。移民投资完成后，往往会引发后续投资，这是居留权壁垒解决后经常发生的事情。

中国私募论坛现场，中美投资界嘉宾云集

　　三、中国的出海资本流向美国的通道

　　绿卡引力。美国EB-5投资，已经吸引并将继续吸引最大份额的中国移民投资。这种汲取资金的引力，不是来自EB-5投资的收益，而是来自美国的绿卡。

　　EB-5投资具有两大动因。一是移民动因：其目的是取得绿卡，但不是为了生存而获取绿卡，而是为了提升生存的质量。二是资产配置动因：中国投资者个人资产配置，已从单纯局限于神州大地的资产配置，转向跨国配置。EB-5投资是把中国投资者的人民币资产，配置为美元资产。

　　美国开发商为什么需要EB-5资金?EB-5资金相对于资本市场，是 一种更具成本优势的资金。 EB-5资金相对于银行和资本市场，是一种更具弹性的资金。EB-5资金是银行和资本市场的补充，当银行和资本市场不能完全满足你的开发需求时，为什么不尝试EB-5融资的方式?

　　EB-5资金也是来自美国境外的最干净的一种资本输入。有多少来自世界各地的投资，能经历像EB-5资金这般严苛的资金来源的审查?美国移民局对资金来源的审核标准和程序，远远高于任何一间美国银行，而来自中国的EB-5资金在汇入美国的过程中，不但要经历中国境内银行、香港境内银行和美国境内银行的审核，最终还要经历更加严苛的美国移民局的审核。所以，EB-5资金应该是用起来最放心的干净资金!

　　美国开发商有两种中国资本可用，一是来自资本市场的中国资本，一是来自移民市场的中国资本。通过资本市场获得中国资本，主要是以企业投资或基金形式进入美国的资本。

　　来自资本市场的中国资本，遵循资本的本性，以利润最大化为投资目的，资本效率成为资本配置的驱动机。来自移民市场的资本，我们称之为移民资本或移民投资。移民投资是一种特殊意义的资本投资。移民投资的目的不是利润的最大化，不能追求资本效率。移民投资的目的，是移民身份的取得及本金安全。

世贸通总裁Winner Xing 博士(左三)与冯仑、赵新林、祝小翰等同台演讲

　　移民投资具有双重价值。来自资本市场的资本，以经济价值为考量，追求的是资本效率。来自移民市场的移民投资要算两本帐：经济价值和社会价值。移民投资的经济价值以投资安全为本。移民投资的社会价值在于移民身份带来的社会价值的认同。移民投资不以利润最大化为导向，这就是给予美国开发商一个低成本融资的新通道。

　　移民投资具有双重制约。一般意义的资本投资，受制于资本投资的法规。移民投资作为一种特殊意义的资本投资，既要受制于资本投资的法规，也要受制于移民法规。因此，移民投资品种的设计必须兼顾投资法规和移民法规。

　　寻找有价值的合作伙伴有两条通道。一是利用中国资本出海的企业通道，与有价值的中国企业或基金结盟，共同投资，共同开发。一是利用中国资本出海的个人通道，与有价值的中国移民中介结盟，吸引低成本的EB-5投资。

　　但近两年来，美国大型投资机构或基金，甚至大型政府机构也开始涉足EB-5领域。如大型基金CIM地产基金、DLJ地产基金，大型开发商Lightstone，市值490亿美元的能源巨头Nextra,宾州收费公路管理局等，都与世贸通有成功合作，开展EB-5融资。最近，高盛集团也联手世贸通，在中国形成旋风般的EB-5融资。这表明，EB-5融资已不再是美国中小开发商的专利通道。

　　最后，世贸通总裁Winner Xing博士表示，世贸通愿与中美投资界、地产界及相关业界的机构和人士合作，推动中国资本与美国本土资本的融合，帮助中国投资者在移民投资和非移民的私募投资中，实现企业资产和个人资产的合理配置，特别是人民币资产与美元资产的优化配置。

投资有风险，以上信息供参考。