美聯儲加息，中國央行會跟進嗎？

　　北京時間3月22日淩晨，美聯儲宣布2018年第一次加息。

　　FOMC聲明稱，加息25個基點至1.50%-1.75%區間，維持年內加息3次預期不變，但預計會在2019-2020年更加陡峭地加息。

　　美聯儲加息，中國會跟進嗎?如果加息，又會以怎樣的方式?對市場的影響幾何?

　　中國跟隨加息?

　　剛剛接替周小川擔任央行行長的易綱，在全國“兩會”記者會這樣表示:中國的貨幣政策主要是依據國內經濟和金融形勢，我們要進行綜合考量。

　　周小川在全國“兩會”上稱:很多重要國家的貨幣政策從數量寬松慢慢退出;中國也是整個世界經濟的一部分，這個方面的影響大家應該可以預估到。

　　過往資料顯示，央行在2017年三次上調公開市場利率，其中兩次發生在美聯儲宣布加息當天。

　　談及上調公開市場利率的原因，央行在《2017年第四季度中國貨幣政策執行報告》中指出，公開市場操作利率小幅上行可適度收窄其與貨幣市場利率的利差，有助于修複市場扭曲，理順貨幣政策傳導機制，客觀上也有利于市場主體形成合理的利率預期，避免金融機構過度加杠杆和擴張廣義信貸。

　　中國如何加息?

　　多數國內分析師認爲，美聯儲加息，中國將會跟隨加息，畢竟從全球貨幣政策方向上看，貨幣政策正常化的趨勢相對明顯。對中國來說，順應全球貨幣政策正常化大勢是一個更好的選擇，至于加息方式則看法各有不同。

　　以下列舉三種：

　　(1)調整OMO利率的新加息仍將取代調整存貸款基准利率的舊加息。

　　(2)美聯儲加息，中國央行將加價進行逆回購，釋放政策信號，增加利率或約爲10個基點，幅度有所擴大。

　　(3)中國央行可能就官定基准利率跟隨加息一次。

　　樓市房貸利率料上升

　　有知名房地産機構相關人員認爲：目前，全國首套房貸款平均利率攀升至5.43%，相當于基准利率1.11倍。

　　按上述全社會利率水平，以及考慮到美聯儲加息節奏加快，那麽，2018年首套房貸利率還會繼續攀升。

　　連銀行理財産品收益率都超過5%，銀行給購房者發放4.9%或以下的房貸利率，變成了虧本買賣。

　　至于二套房貸利率，上浮空間就更大。

　　A股面臨利空，債市或承壓

　　中國一旦跟隨加息意味著什麽?

　　目前，市場存貸款利率已先于官定基准利率上行，即便央行提高官定基准利率，可能也僅是一個確認的操作，但是象征意義巨大。

　　有券商人員指出，加息這對于美國權益資産乃至中國A股而言都可能帶來明顯的負面影響，近期美股的再度調整以及陸股通流入規模明顯縮小可能都是其具體的表現。

　　債市方面，從國際政策周期、經濟周期以及利差扭曲等方面看，國內債市仍舊承壓，10年期國債到期收益率有望逐步回升至4%的中樞。

　　美股牛市到頭了嗎?

　　高盛指出：理論上來說，加息對股市影響偏負面，因爲加息意味著上市公司的融資成本變高，在業績不變的前提下，股價回報自然就會降低。

但是從曆史經驗來看，加息也會伴隨著股價越走越高。上圖展示了在1970-1998期間，股市估值和利率呈負相關，而在最近20年裏呈正相關。

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